L'indice de bulle UBS a légèrement baissé au 2e trimestre
Bien que les prix des logements aient augmenté plus fortement au T2 que dernièrement, les risques sur le marché immobilier suisse ont quelque peu diminué, selon l'UBS.
L'indice UBS Swiss Real Estate Bubble a chuté de 1,49 à 1,41 points au deuxième trimestre. "Néanmoins, le marché de l'immobilier résidentiel reste surévalué par rapport à son évolution historique", écrivent les analystes d'UBS. Le net ralentissement de la hausse de l'endettement hypothécaire, la diminution des demandes de financement de buy-to-let et le ralentissement des investissements dans la construction ont toutefois entraîné une diminution des risques sur le marché des logements en propriété. Le rapport entre les prix des logements en propriété et les prix à la consommation, les loyers et les revenus a légèrement augmenté au cours du dernier trimestre, malgré la hausse des taux directeurs, ce qui a empêché une baisse plus importante de l'indice.
L'indice UBS Swiss Real Estate Bubble Index reste significativement plus bas que lors de la bulle immobilière du début des années 1990. Toutefois, la valeur de l'indice a nettement augmenté depuis le milieu des années 2020. Au deuxième trimestre, les prix des logements en propriété ont en outre augmenté de 0,8 %, soit plus que lors des trimestres précédents. La hausse des loyers proposés s'est certes accélérée pour atteindre près de 1%, mais elle est restée légèrement inférieure à la hausse des prix des logements en propriété comparables. Le volume des hypothèques en cours a augmenté à son rythme le plus lent depuis les années 1990, en raison de la hausse des coûts de financement. Le ralentissement de l'économie a également entraîné une évolution plus lente des revenus des ménages qu'au cours des trimestres précédents.
Selon UBS, les prix des logements en propriété se montrent encore relativement résistants à la hausse des coûts de financement. La baisse du volume des transactions et l'augmentation de l'offre indiquent certes une baisse de la demande de logements en propriété. "Mais une activité de construction globalement faible et toujours en baisse rend peu probable une nette correction des prix dans un avenir proche". (aw)
