PSP Swiss Property : bénéfice "conforme aux attentes
PSP Swiss Property annonce pour l'exercice 2018 un bénéfice sans les résultats des immeubles de CHF 176,2 millions, contre 177,7 millions l'année précédente. Le bénéfice net a progressé de plus de 51 millions pour atteindre 308,2 millions.
Le bénéfice (sans les résultats des immeubles) de 176,2 millions est "conforme aux attentes de la société", indique PSP Swiss Property. La diminution de 1,5 million ou 0,8% par rapport à l'année précédente résulte principalement de la baisse des revenus issus de la vente d'appartements en PPE : Il a diminué de 9,1 à 10,5 millions (2017 : 19,6 millions).
Selon les données, les revenus immobiliers ont en revanche augmenté de 6,9 à 279,4 millions (2017 : CHF 272,5 millions), les prestations propres activées ont augmenté de 2,0 à 4,6 millions (2017 : 2,6 millions). Les autres produits ont augmenté de 1,2 à 3,5 millions (2017 : 2,4 millions). Le bénéfice par action (sans les résultats immobiliers), qui constitue la base de la distribution des dividendes, s'est élevé à 3,84 CHF (2017 : 3,87).
Selon PSP Swiss Property, les charges d'exploitation ont augmenté de 2,7 millions pour atteindre 58,6 millions (2017 : 55,9 millions). Les charges financières ont baissé de 2,4 à 22,0 millions (2017 : 24,4 millions).
Nette augmentation du bénéfice net
Le bénéfice net (y compris les résultats des immeubles) s'est élevé à 308,2 millions, soit 51,3 millions de plus que l'année précédente (256,9 millions). Cette augmentation résulte principalement de la revalorisation du portefeuille de 166,7 millions (2017 : 83,3 millions). Parallèlement, les charges fiscales ont augmenté de 34,6 millions pour atteindre 78,4 millions (2017 : 43,8 millions). L'entreprise souligne toutefois qu'en 2017, le nouveau taux d'imposition des entreprises plus bas dans le canton de Vaud a été pris en compte pour la première fois. Il en a résulté un effet positif (dissolution d'impôts différés) de 17,0 millions en 2017. Le bénéfice par action (y compris les résultats des immeubles) s'est élevé à 6,72 CHF (2017 : 5,60).
Fin 2018, les fonds propres par action (Net Asset Value ; NAV) s'élevaient à 90,63 CHF, contre 86,96 CHF fin 2017. La NAV avant déduction des impôts différés s'élevait à 109,20 CHF (fin 2017 : 104,22). Le ratio de fonds propres est indiqué à 54,6% (fin 2017 : 54,0%).
La valeur du portefeuille augmente
La valeur au bilan de l'ensemble du portefeuille s'élevait fin 2018 à environ 7,44 milliards, indique encore PSP Swiss Property. Fin 2017, cette valeur était encore d'environ 7,05 milliards. Le taux de vacance était de 5,0% fin 2018, soit nettement moins que la valeur de 8,2 % de l'année précédente. Parmi les raisons de cette évolution positive, l'entreprise cite plusieurs nouvelles locations ainsi que la vente de l'immeuble situé au 8/10 de l'av. des Morgines au Petit-Lancy (Genève). Sur le taux d'inoccupation total, 1,1 point de pourcentage est dû aux travaux de rénovation en cours. Sur les baux arrivant à échéance en 2019 (31,0 millions), 70% avaient été renouvelés fin 2018. Le WAULT (weighted average unexpired lease term) de l'ensemble du portefeuille était de 4,5 ans. Le WAULT des dix plus grands locataires, qui représentent environ 30% des revenus locatifs, était de 6,2 ans.
PSP Swiss Property annonce également que le reste des surfaces de vente du projet "Rue du Marché" à Genève a été récemment loué au magasin traditionnel genevois Aeschbach, ce qui signifie que toutes les surfaces sont désormais pré-louées. La rénovation complète de cet immeuble durera jusqu'en 2020. Le locataire principal est l'exploitant hôtelier citizenM, qui ouvrira dans l'immeuble un hôtel-boutique de 144 chambres.
Le dividende devrait augmenter
Le conseil d'administration propose pour l'exercice 2018 une augmentation du dividende ordinaire de 3,50 CHF par action (année précédente : 3,40). Par rapport au bénéfice (sans les résultats des immeubles), cela correspondrait à un payout ratio de 91,1% ; par rapport au cours de fin d'année 2018 de 96,85 CHF, cela donnerait un rendement de 3,6%.
Pour l'exercice 2019, PSP Swiss Property s'attend à une bonne demande de bureaux. La demande se concentrera plutôt sur les sites situés au centre ou facilement accessibles. Pour les surfaces commerciales, un ralentissement conjoncturel devrait avoir un effet négatif supplémentaire, les magasins situés en périphérie étant plus touchés que ceux situés dans les centres économiques. Sur le marché des transactions, il ne faut guère s'attendre à un ralentissement de la demande des acheteurs d'immeubles de bureaux et de commerces.
La société immobilière entend continuer à mettre l'accent sur la modernisation de certains immeubles, le développement de sites et de projets ainsi que sur les activités de location en cours. Pour l'exercice 2019, l'entreprise prévoit un Ebitda (sans les résultats des immeubles) de 250 millions (2018 : 241,7 millions). Le taux d'inoccupation devrait être ramené à moins de 5% d'ici la fin de l'année. (ah)
