Indice della bolla immobiliare: leggero calo

L'UBS Swiss Real Estate Bubble Index è sceso dello 0,03 rispetto al quarto trimestre del 2015. Secondo i ricercatori di UBS, il calo è stato determinato dalla stagnazione dei prezzi nominali delle case, dalla diminuzione della domanda di condomini come immobili d'investimento e dalla minore crescita del volume dei crediti. Con il 2,9%, la crescita dei volumi dei mutui è scesa al livello più basso degli ultimi 15 anni. Secondo UBS, tuttavia, la persistente debolezza dei redditi ha impedito per il momento una riduzione più significativa degli squilibri sul mercato immobiliare residenziale.

Il calo degli affitti ha portato a un aumento del rapporto acquisti-affitti nel primo trimestre del 2016. In particolare, gli affitti delle nuove costruzioni hanno subito una forte pressione. Secondo UBS, la ragione principale è da ricercarsi nelle aspettative di tassi di interesse sempre più bassi. Da un lato, ciò porta a una riduzione della domanda di appartamenti in affitto, poiché nella maggior parte dei comuni svizzeri l'acquisto di una casa è più conveniente dell'affitto grazie ai bassi tassi di interesse. Dall'altro lato, la crisi degli investimenti invoglia gli investitori a mantenere un elevato livello di attività edilizia sul mercato degli immobili in affitto.

Poiché anche l'immigrazione netta nell'anno in corso dovrebbe essere inferiore del 15-25% rispetto all'anno precedente, a seconda della regione linguistica, i tassi di sfitto dovrebbero aumentare ulteriormente in tutte le parti del Paese e i canoni di locazione per i nuovi edifici continueranno a diminuire, secondo le previsioni di UBS.

Aumento dei posti vacanti, calo degli affitti

La combinazione tra il calo degli affitti e l'aumento del tasso di sfitto ha ridotto sensibilmente l'attrattiva degli investimenti buy-to-let. La percentuale di richieste di acquisto di appartamenti in buy-to-let è leggermente diminuita per il quarto trimestre consecutivo. Tuttavia, con il 17,7% di tutte le richieste di mutuo, il buy-to-let continua a godere di grande popolarità.

Sebbene l'andamento del mercato immobiliare dal 2011 non presenti gli schemi tipici di una bolla immobiliare, come l'esplosione dei prezzi e dell'indebitamento, i ricercatori di UBS non vedono alcun motivo per dare il via libera. "Il rallentamento dello sviluppo dei prezzi osservato dal 2014 è dovuto alle restrizioni creditizie esistenti e all'aumento dell'offerta", scrivono, "ma ciò non dovrebbe oscurare il fatto che la dipendenza del mercato immobiliare occupato dai proprietari dai bassi tassi di interesse e il suo calo in caso di deterioramento delle condizioni del mercato immobiliare sono aumentati in modo significativo negli ultimi cinque anni."