Covid-19 colpisce i fondi di Credit Suisse in misura diversa

In generale, l'impatto della Covid-19 sull'attività dei fondi immobiliari sta diventando sempre più chiaro, scrive il Credit Suisse Asset Management in un comunicato stampa sui risultati semestrali dei fondi. Tuttavia, è ancora troppo presto per trarre conclusioni definitive riguardo all'impatto sui redditi da locazione e sui valori di mercato degli immobili. In particolare, la durata del rallentamento economico e le misure politiche adottate sono di grande importanza.

Gli esperti di valutazione hanno rivisto la recuperabilità dei valori di mercato in occasione delle relazioni semestrali. Di conseguenza, non si sono verificate variazioni di rilievo nel valore di CS REF Green Property e CS REF Livingplus. Nel caso di CS REF Hospitality, tutti gli immobili in portafoglio sono stati rivalutati al 30 giugno 2020 e il fair value degli immobili è diminuito di circa % rispetto al bilancio annuale al 31 dicembre 2019.

Nei primi sei mesi dell'esercizio in corso, CS REF Green Property ha completato il complesso residenziale "Le Clos des Vergers" a Martigny e ha avviato i lavori del progetto edilizio "Tivoli Garten" a Spreitenbach. Al netto degli effetti della rivalutazione, il rendimento del capitale investito per i primi sei mesi dell'esercizio è pari a 1,37 % (anno precedente: 1,85 %). Secondo le informazioni fornite, le rinunce all'affitto concesse a seguito del blocco per i primi sei mesi del 2020 rappresentano complessivamente circa % di reddito da locazione.

Riduzioni elevate degli affitti presso CS REF Hospitality

Per contro, il reddito e la performance degli asset di CS REF Hospitality sono stati fortemente influenzati dalla pandemia, in quanto il reddito da locazione del fondo proviene in particolare dai settori alberghiero/ristorazione e campus/scuole. Oltre al minor valore di mercato degli immobili, nella prima metà dell'anno sono state concesse delle rinunce, che rappresentano un totale di circa 21,37% di reddito da locazione. Il rendimento del capitale investito, incluso l'effetto della rivalutazione, per i primi sei mesi dell'esercizio finanziario 2020 ammonta a -3,14 % (anno precedente: +2,19 %).

Nella prima metà dell'anno sono stati venduti l'Hotel Intercontinental di Davos e un immobile commerciale a Montreux. Altri cinque immobili sono stati venduti poco dopo la fine del periodo di riferimento. Alla fine di luglio 2020 è stato effettuato un rimborso parziale di 10,00 franchi svizzeri per unità agli investitori con i proventi della vendita degli immobili.

CS REF Livingplus ottimizza il portafoglio

Nella prima metà dell'anno CS REF Livingplus ha ottenuto un rendimento del capitale investito di 1,46 %, esclusi gli effetti della rivalutazione (anno precedente: 1,65 %). Nel periodo in esame sono stati acquisiti un nuovo progetto di costruzione di una casa di riposo e di cura a Kollbrunn (ZH) e uno a Seftigen (BE). Sono state vendute otto proprietà più piccole e più vecchie. La performance del fondo nel periodo di riferimento è stata di 8,5%. Le rinunce agli affitti sono state pari a circa 5,36% di reddito da locazione.

CS REF Global e CS REF International: calo del rendimento degli investimenti

Secondo il Credit Suisse, i due fondi immobiliari internazionali hanno finora superato abbastanza bene la pandemia. Tuttavia, il franco forte ha depresso i rendimenti degli investimenti nonostante l'ampia copertura dei rischi valutari. Per il CS REF International è stato di 0,06% (anno precedente: 1,63 %), mentre per il CS REF Global è stato di 0,76% (anno precedente: 1,41 %).

Nella prima metà dell'anno, CS REF International ha acquistato un immobile a Cracovia e ha venduto un immobile a Dublino - con un profitto significativo, secondo il fondo. Al 30 giugno 2020, il fondo ha concesso rinunce all'affitto per 0,1 milioni a causa della pandemia, che corrispondono a 0,05% di reddito da locazione.

Il reddito netto del fondo è aumentato da 56,6 milioni a 60,2 milioni, in parte grazie alla riduzione del tasso di morosità degli affitti a 4,93% (anno precedente: 9,42 %). Al 30 giugno 2020, i valori di mercato del portafoglio, esclusi gli effetti valutari, erano leggermente inferiori a quelli del 31 dicembre 2019, pari a 0,37%.

Anche CS REF Global ha ridotto il tasso di morosità nel primo semestre dell'anno, passando da 7,191 milioni di euro dell'anno precedente a 4,821 milioni di euro. Al 30 giugno 2020 non erano necessarie rinunce all'affitto nel portafoglio. I valori di mercato del portafoglio, esclusi gli effetti valutari, alla data di riferimento erano inferiori di 0.241 migliaia di euro rispetto al 31 dicembre 2019. (ah)