UBS prevede un calo dei prezzi degli immobili residenziali
Sebbene l'acquisto di una casa sia più conveniente dell'affitto, è improbabile che i prezzi delle case aumentino ulteriormente quest'anno. Le restrizioni creditizie che stanno entrando in vigore in modo generalizzato, l'aumento dei tassi di sfitto e la crescita a stento dei redditi stanno limitando il margine di aumento dei prezzi anche nella periferia, secondo lo studio sul mercato immobiliare UBS Real Estate Focus 2016.
"Solo chi si aspetta tassi di interesse bassi per almeno altri 15 anni dovrebbe investire in condomini in posizioni privilegiate", scrivono i ricercatori di UBS. In un contesto di bassi tassi di interesse, le case plurifamiliari sono la "stella del rendimento nell'universo degli investimenti svizzeri", in quanto sono tra i pochi investimenti rimasti con flussi di cassa sicuri e positivi. Ma anche un aumento dei rendimenti a lungo termine della Svizzera al 2% minaccerebbe perdite significative per le case plurifamiliari.
Nonostante i tassi d'interesse negativi, gli immobili d'investimento in posizioni privilegiate sono superiori agli investimenti in contanti solo se il contesto di bassi tassi d'interesse si protrae per almeno altri 15 anni. Pertanto, attualmente ha senso ridurre i rischi legati ai tassi d'interesse e preferire l'agglomerato esteso - nonostante il rischio più elevato di perdita di affitto - alle sedi centrali.
Il potenziale di aumento dei canoni di locazione è minimo, anche in caso di aumento dei tassi di interesse. Al contrario, gli affitti di mercato dovrebbero addirittura diminuire leggermente nel 2016. UBS cita come motivi l'aumento del tasso di sfitto degli appartamenti in affitto, il livello già elevato dei canoni di locazione degli appartamenti esistenti e gli affitti eccessivi dei nuovi appartamenti rispetto a quelli di mercato degli appartamenti più vecchi.
Rendimento basso sul mercato degli uffici
I rendimenti iniziali Prime hanno raggiunto il minimo storico del 2,5% nel mercato degli uffici. A differenza del mercato residenziale, negli ultimi anni i prezzi di acquisto degli immobili nelle zone più povere non sono praticamente aumentati a causa del rischio di sfitto, afferma lo studio di UBS.
Tuttavia, se il numero di impiegati continua a crescere come negli ultimi anni, è prevedibile una stabilizzazione della situazione di mercato. Dal punto di vista dell'investitore, gli immobili ad uso ufficio di categoria B o C dovrebbero quindi offrire delle opportunità, dato che nel medio termine è prevedibile un calo del differenziale di rendimento rispetto alle sedi principali. La Svizzera centrale è attualmente la regione più interessante per gli investimenti in uffici. Nell'anno in corso, tuttavia, ci si può aspettare un aumento dei tassi di sfitto e un ulteriore calo degli affitti in tutta la Svizzera. (ah)
