L'UBS Bubble Index scende di nuovo
L'indice della bolla immobiliare compilato da UBS Swiss Real Estate è diminuito per la seconda volta di seguito nel quarto trimestre 2017. Tuttavia, rimane nella zona di rischio.
L'UBS Swiss Real Estate Bubble Index si trova attualmente a 1,32 punti di indice ed è quindi nella zona di rischio. Il fattore decisivo per il secondo calo di fila è la continua bassa crescita del debito ipotecario delle famiglie nel settore bancario combinato con una robusta crescita del reddito nell'ultimo trimestre, dice UBS.
Il debito ipotecario delle famiglie è aumentato del 2,6% l'anno scorso, che è significativamente sotto la media del 3,8% negli ultimi dieci anni. Tuttavia, il volume dei mutui in essere potrebbe essere cresciuto un po' più fortemente in realtà di quanto i dati suggeriscano, scrivono i ricercatori dell'UBS. Questo perché gli assicuratori e i fondi pensione hanno emesso più mutui negli ultimi anni.
Anche se la loro quota di mercato è solo intorno al cinque per cento, le posizioni ipotecarie degli assicuratori sono cresciute due volte più velocemente di quelle delle banche negli ultimi tre anni. Anche i libri ipotecari dei fondi pensione sono aumentati significativamente dal 2016 in poi, dopo diversi anni di sviluppo decrescente. "L'indice della bolla immobiliare è quindi probabile che sottovaluti leggermente i rischi reali al momento", dicono gli analisti.
Nel quarto trimestre del 2017, il prezzo delle case occupate dai proprietari è aumentato di circa lo 0,4 per cento, che è leggermente più che nei due trimestri precedenti, quindi l'indice della bolla non è sceso più bruscamente. Questo sarebbe stato previsto perché, da un lato, l'inflazione generale è rimasta ferma al livello del trimestre precedente e, dall'altro, gli affitti richiesti sono scesi dello 0,4 per cento.
Il rapporto prezzo-rendimento è quindi impetuoso da un picco all'altro. Secondo UBS, ora ci vogliono più di 30 anni di affitto per comprare una casa. I rapporti prezzo-affitto più alti si trovano nelle regioni a rischio della Svizzera tedesca (Basilea Città, Lucerna, Zugo e la conurbazione di Zurigo) e nelle regioni turistiche. Qui, una casa occupata dal proprietario a volte costa anche più di 35 affitti annuali.
